📈 SNAP, 결국 수익 전환할 시점이 온다?

SNAP에 300만 달러를 투자 중입니다. 대중의 시선과는 다르게, 이 종목은 오히려 반대매매 관점에서 매력적인 기회를 주고 있다고 생각합니다. 문제점이 많다는 건 모두 알고 있죠. 사용자층이 제한되고 경영 성과도 부진했으며, 희석화도 심했고 광고 수익 구조도 약했습니다.

하지만 그런 이유로 이미 주가는 충분히 눌려 있다고 봅니다. 상장 이후 매출은 10배가량 성장했지만, 시가총액은 오히려 3분의 1 수준까지 하락했습니다. 희석 효과를 감안해도 이 수치는 꽤 놀랍습니다.

사실 이 회사는 단 한 번도 이익을 낸 적이 없습니다. 창업자는 이미 상장 초반에 큰 부를 확보했기 때문에 수익보다는 제품 개발과 조직 확장에 집중해 왔습니다. 스냅챗 내 다양한 기능은 혁신적이었지만, 메타 같은 다른 기업들이 이를 빠르게 복제해 수익화에 성공했습니다.

문제는 창업자가 의결권을 꽉 쥐고 있어서, 외부 행동주의 투자자들이 경영에 관여할 여지가 없었다는 점입니다. 그래서 구조 조정도 어렵고, 투자자들 관심에서도 멀어졌습니다.

하지만 이제는 변곡점이 왔습니다. 경영진이 수익 창출의 필요성을 명확히 인식하기 시작했고, 실제로 최근 실적 발표에서 이익 확보를 위해 사용자 성장보다 수익화가 더 중요하다는 입장을 여러 번 밝혔습니다.

가장 최근에는 Memories 보관함에 유료화 정책을 적용하기 시작했는데, 이는 별도 비용 없이 잉여 현금을 창출할 수 있는 구조입니다. 전체 사용자 중 단 10%만 유료로 전환돼도, 수익 규모는 상당할 것입니다. 광고 개선 효과도 기대 이상입니다.

핵심은 경영진의 마인드 변화입니다. 이 회사가 진짜로 수익화를 우선시하기 시작한 겁니다. 실제로 이런 변화가 반영된다면, 워스트 케이스는 이미 주가에 반영돼 있기 때문에 향후 상승 여지도 크다고 봅니다.

현재 보유 수량은 30만 주고, 평균단가는 7.6달러입니다. Spectacles가 성공적으로 론칭되면 추가 모멘텀도 생길 수 있지만, 실패해도 주가에는 영향 없을 겁니다. 실패 가능성은 이미 시장에서 반영하고 있으니까요.

올해 내로 주가가 20달러까지 갈 수도 있다고 보고 있으며, 그 판단은 향후 몇 개 분기의 잉여현금흐름과 수익성 개선 흐름에 달려 있습니다.

🧐 배경 설명 및 요약

이 글은 스냅(Snap)이라는 소셜미디어 서비스를 제공하는 미국 기업의 주식에 대해 한 투자자가 깊은 분석과 함께 자신의 강한 확신을 공유한 글입니다. 이 투자자는 무려 300만 달러(약 40억 원 상당)를 스냅 주식에 투자하고 있으며, 회사가 곧 수익 중심 경영으로 전환하면서 크게 반등할 가능성이 있다고 보고 있습니다.

스냅은 젊은 층 중심의 SNS '스냅챗'을 운영하는 회사입니다. 사용자 수는 많은 편이지만, 창업 이후 지금까지 한 번도 영업이익을 낸 적이 없었습니다. 이는 경영진이 제품 개발과 확장에만 집중해 왔기 때문이고, 투자자들은 이런 전략에 실망해 주가도 지속적으로 눌려 있었습니다.

하지만 최근에는 경영진이 수익을 내겠다는 명확한 입장을 여러 차례 밝히고 있어, 이번엔 진짜 변곡점이 오고 있다는 분석입니다. 특히 기존에 무료였던 서비스에 유료화를 도입하거나, 광고 수익 구조를 개선하는 등 뚜렷한 변화가 관찰됩니다.

이 글은 해당 변화가 시장에 과소평가되고 있다고 판단하며, 향후 몇 개 분기의 실적 흐름이 핵심이라는 점을 강조하고 있습니다.