GRRR: 아직 시장의 주목을 받지 못한 AI 기업🧐

참고로, 이 글은 투자 조언이 아니며 개인적인 의견입니다. 저는 GRRR 주식을 평균 12.80달러에 보유하고 있습니다.

GRRR은 시가총액 약 5억 1000만 달러인 소규모 AI 기업으로, 2025년 매출은 약 1억 달러를 넘었습니다. 2026년 예상 매출은 1억 6000만 달러에서 2억 달러 사이로, 시가총액 23억 달러의 BBAI보다 높을 것으로 예상됩니다. CEO 제이 챈단은 2026년 매출 상단 목표를 올해 후반에 더 상향 조정할 수 있다고 밝혔으며, 2027년 목표 매출은 5억 달러입니다. 현재 수주 잔액은 거의 100억 달러에 달합니다. 만약 2026년 매출이 2억 달러에 달하면, 시가총액은 약 10억 달러 수준이어야 하며, 2027년 5억 달러 매출을 달성하면 최소 25억 달러로 평가받아야 한다고 봅니다. 다른 AI 주식들에 비해 PER가 훨씬 낮아 저평가되었음을 느낍니다.

GRRR은 스마트시티, 기업, 방송망을 위한 AI 기반 영상 분석, 사이버 보안, 사물인터넷 솔루션을 제공합니다. 매출은 AI 보안 소프트웨어, 영상 분석, 데이터 센터 및 GPU 인프라 등에서 발생하며 주로 구독 기반 라이선스, 시스템 구축, 다년간 서비스 계약 방식입니다.

2025년 매출은 전년 대비 35.7% 증가한 1억 140만 달러였으며, 영업비용은 54.4% 감소했습니다. 영업적자는 크게 줄었고, 2025년 조정 EBITDA는 1910만 달러였습니다. 2025년 중순에 1억 500만 달러 규모의 자본 조달도 성공했습니다. 주가는 희석과 수주 매출 인식 지연으로 큰 변동을 겪었지만, 운영 개선과 긍정적 성장 신호가 보였습니다.

2026년 1분기 매출은 전년 대비 55.5% 늘어난 2820만 달러를 기록했고, 영업현금흐름은 660만 달러의 흑자였습니다. 분기 영업적자는 4110만 달러였으나 이 중 상당 부분은 비현금성 주식 보상과 환차손 때문으로 설명됩니다. 경영진은 2026년 매출 가이드라인을 상향 조정했고, CEO는 상한선이 보수적이라고 밝혔습니다. 9~11월 Yotta 계약 GPU 납품이 순조롭게 진행되면 추가 상향 가능성도 있습니다.

주요 계약으로는 2023년 7월 이집트 정부와 2억 7000만 달러 규모 스마트 정부 보안 계약, 2026년 3월 인도 Yotta와 5년 5억 달러 AI 인프라 계약이 있습니다. 이 Yotta 계약은 4월에 33억 달러 규모로 확장되었고, 9월까지 GPU 납품이 예정되어 있습니다. 태국에는 40에이커 부지에 200MW AI 데이터센터를 건설 중이며, 2028년 연매출 15억 달러를 기대합니다. 인도네시아에도 5.5MW 데이터센터가 11월까지 18MW로 확장되며 5년간 20억 달러 매출 목표입니다.

2026년 6월, GRRR은 1억 700만 달러 규모 7.5% 무담보 전환 사채 발행을 발표했습니다. 이 소식에 주가가 20% 하락했지만, 자금은 Yotta 딜 실행과 Supermicro 공급 계약 이행에 쓰일 예정입니다. 전환 가격은 주당 약 25.48달러로 초기 하락 위험이 있으나, 희석은 즉각적이지 않으며 미래 수익 증가에 기여할 수 있다고 봅니다.

전체적으로, GRRR은 동종 AI 기업들 대비 낮은 주가매출비율(P/S)로 저평가되어 있어 긍정적으로 봅니다. 다만 동남아시아와 중동 중심의 사업 구조로 인해 계약 실행과 고객 결제 지연 위험이 존재하며, 과거 일부 계약 매출 인식 지연도 있었습니다. 희석 이벤트도 위험 요소이나, 아직 주식 수는 상대적으로 적고 향후 자본 조달 전략도 마련되어 있습니다. 잠재 성장성은 큰 만큼, 안정된 계약 이행과 희석 관리에 주의하면서 투자할 만한 가치가 있다고 생각합니다.