💧2월~3월 유동성 경색 관련 체크리스트 공유합니다

요즘 다시 유동성 흐름을 집중해서 보고 있습니다. 시장 전체를 움직이는 큰 물결 앞에서는 펀더멘털만 믿기에는 한계가 있다고 느꼈습니다. 특히 채권, 세금결제, 은행 간 구조와 결합된 유동성 흐름에 변화가 감지되고 있어서 간단히 정리해봅니다.

현재 전반적인 판단은 그리 좋지 않습니다.

2월 17일 기준 유동성 관련 주요 지표들

지표현재 수치경계선의미 SOFR 금리 vs IORB3.66% (2/17 기준 역전 발생)3.65% 초과민간 현금 부족 신호 미 20년물 WI 수익률4.62%4.64% 초과입찰 실패 가능성, 유동성 막힘 Fed H.4.1 레포 라인$1.13억$50억 이상 급증단기 유동성 공급 본격화 신호 VIX 변동성 지수20.6022.00 초과주식시장으로 스트레스 확산 여부 엔/달러 통화 스왑 베이시스-118bp-60bp 이하달러 자금난 조짐 달러/엔 변동성 (암묵적)12.8%15% 초과기계적 디레버리징 촉발 미일 10년물 금리차190bp200bp 미만으로 유지캐리 수익 감소 일본 2년-30년 곡선221bp180bp 미만채권 차입 매력 감소 달러/엔 환율153.15152.00 하회200일 이동평균선 붕괴 시그널

앞으로 3월에도 유사한 체크리스트를 만들 예정입니다. 따라오시는 분들은 개인 피드에서 먼저 업데이트 드리도록 할게요. 댓글 남겨주셔도 환영입니다.

추가로 유의할 부분은 대법원에서 관세 관련 판결이 반전으로 작용할 가능성입니다. 만약 관세를 뒤집는 판결이 나오면 단기적으로 구제 랠리가 나올 수도 있습니다.

[업데이트]
2월 17일 오전 7시 기준, 연준에서 SOFR 금리가 IORB를 넘었다는 것을 확인했습니다. 이는 은행들의 유동성 확보 어려움을 의미합니다.
엔/달러 통화 스왑 베이시스가 -100bp를 넘은 것도 달러 자금 수요 증가를 보여줍니다.