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📉 피그마 주가 80% 하락... 하락 과도했을까, 기회일까?

r/stocks • • 조회 7
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💡

피그마 상장 후 주가가 80% 가까이 하락했지만, 본질적으로 비즈니스가 약화된 것인지는 불분명합니다. 현재는 과거 고평가가 정리되는 구간일 수 있으며, 장기 성장성을 다시 점검할 시점입니다. 실적 가시성과 밸류에이션의 정상화 여부에 주목할 필요가 있습니다.

피그마가 상장했을 때만 해도 단순한 테크 기업 그 이상이었습니다. 실사용자도 많았고, 스타트업부터 대기업까지 전방위에 걸쳐 실제로 활용되는 소프트웨어였죠.

하지만 지금은 고점 대비 약 80% 넘게 빠졌습니다. 그래서 드는 생각은 단순합니다. '회사가 나빴던 걸까, 아니면 내가 잘못 들어간 걸까?'

떨어졌다는 사실 자체는 아무 의미 없습니다. 중요한 건 왜 떨어졌냐는 거겠죠. 제 생각엔 아래 셋 중 하나라고 봐요.

1. 상장 당시 밸류가 비정상적으로 높았거나,
2. 지나치게 낙관적인 성장 기대가 선반영됐었거나,
3. 시장 금리 변화에 따라 자산 전반의 멀티플이 리셋됐거나.

지금은 더 이상 '잠재력'에 높은 값을 쳐주는 시기가 아닙니다. 이제는 수익 가시성과 현금흐름이 중요한 시대에요. 그래서 묻고 싶습니다.

• 이 회사가 구조적으로 약해졌는가?
• 성장이 둔화된 게 일시적인 건가, 영구적인가?
• 단순히 멀티플이 정상범위로 돌아온 걸까?

좋은 제품이 항상 좋은 주식은 아니죠. 결국 가격과 타이밍은 항상 중요하니까요. 지금 피그마에 대해 다들 어떻게 보시나요? 가치 함정인지, 저점에서 다시 장기 복리 주식이 될 수 있는 기회인지, 아니면 아직 시기상조인지 궁금합니다.

🧐 배경 설명 및 요약

이 글은 디자이너용 협업 툴인 피그마(Figma)의 주가가 상장 이후 약 80% 하락한 것에 대한 투자자의 고민을 담고 있습니다. 피그마는 초기 기대를 모으며 상장했지만 최근에는 밸류에이션과 성장 기대가 꺾이면서 큰 하락을 겪었습니다. 작성자는 단순히 과거 고점에서 떨어졌다고 해서 손절해야 하는지는 의문이며, 현재 가격이 오히려 매수 기회일 수 있는지도 묻고 있습니다.

글쓴이가 진짜로 묻고 싶은 핵심은 이렇습니다: 피그마의 비즈니스가 본질적으로 나빠졌는가? 아니면 과거 낙관론이 과해서 조정된 정도인가? 금리가 높은 환경에서 시장이 cash flow 중심으로 바뀌었기 때문에, 지속 가능한 수익성과 장기 성장 여부가 지금의 가격을 정당화하는지가 핵심 분석 포인트입니다.

참고로 이런 고민은 최근 테크 IPO 전반에 걸쳐 나타나는 흐름이기도 합니다. 2021년에는 저금리 때문에 '장기 잠재력'에도 높은 값을 쳐줬다면, 요즘은 '현재 이익/현금흐름'이 훨씬 더 중요해졌습니다.

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#성장주 #미국시장 #장기투자 #밸류에이션 #Figma #IPO

💬 원문 댓글 (6)

u/Different_Cap_2169 ▲ 4
경쟁이 심화된 건 아닐까요?
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Maybe there is an increase in competition?
u/GlitteringMine7494 ▲ 2
주가가 80% 빠졌다고 해서 비즈니스가 망한 건 아닙니다. 보통은 멀티플에 문제가 있었던 거죠.

중요한 질문은 '운 좋게 피했느냐'가 아니라 '상장 때 도대체 어떤 게 반영돼 있었느냐'입니다. 2021년 유동성 최고조 시점에 샀다면 거의 완벽한 미래를 미리 가격에 넣고 산 셈이죠.

지금은 밸류에이션이 리셋된 상태입니다. 그래서
• 성장세가 안정되면 다시 매력 있을 수 있고
• 아니면 둔화가 구조적이라는 시장의 판단이 맞을 수도 있죠.

훌륭한 제품이 좋은 진입 타이밍은 아닙니다. 저는 하락 자체보단 지금 매출 퀄리티와 현금흐름 가시성이 이 가격을 정당화하느냐가 더 중요하다고 봐요.
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An 80% drop doesn’t mean the business failed. It usually means the multiple was wrong.

The real question isn’t “did you dodge a bullet?” It’s “what was priced in at IPO?” If you bought at peak narrative with 2021 liquidity, you paid for perfection.

Now the valuation reset. So either:

• Growth stabilizes and this becomes interesting again
• Or deceleration proves the market was right

Great product ≠ great entry. I’m less emotional about the drawdown and more focused on whether revenue quality and cash flow visibility justify today’s price.
u/Even-Ad-9930 ▲ 1
상장가 33달러는 당시 기준으로는 적절한 밸류였다고 봐요. 지금은 소프트웨어 업종 전반에 대한 신뢰가 꺾이며 22달러까지 내려왔지만, 결국 다시 30달러 중반대 정도로 회복할 거라고 생각합니다.
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The inital IPO price was 33$, that was a fair valuation for the company. Now its 22 because of a drop in software companies confidence, but I think it will go back up and mainly stay in the 30s $ region
u/szakee ▲ 1
저는 대형 소프트웨어 회사에서 작은 제품을 개발 중입니다. UX 팀이 피그마로 레이아웃을 너무 복잡하게 만들긴 해요. 보기엔 멋있어도, 실제론 1/3만 필요한 느낌이긴 하죠.
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I work at a big SW company working on a smaller product as a dev.
UX people use Figma to create overcomplicated layouts. Good to look at. I need the third of it.
u/stumanchu3 ▲ 1
하루 단위로 현재만 보세요. 이 회사는 분명히 가치가 있습니다. 과거 수치, 상장가, 하락 폭 다 잊으세요. 지금 이 가격이 미래 가치 대비 어떤지 그게 다입니다. 제품에 확신이 있으면 사고, 아니면 빠져야죠.

전 그냥 소액 투자자지만 제 기준을 공유하자면, 16달러 이하로 떨어지면 더 사고 포지션을 늘릴 생각입니다. 연말 기준으론 27~35달러 정도를 예상해요. 물론 17달러 밑으로 빠지거나 40달러 넘게 오르면 생각이 틀릴 수도 있겠죠.

뭐, 결국 투자란 게... 재밌는 도박 같은 느낌 아닐까요?
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You must look at it from a single day perspective. The company is worth something. Throw away all of the previous numbers and only look at where it’s at today. The past is irrelevant, the IPO and downfall is irrelevant. What matters is the current price relative to what you think, or know the company will be worth in the future. If you believe in their product, jump in or get out if need be.

That said, here’s my magic numbers, (remember, I’m just a Reddit Rando who has a small position in $FIG). Ideally I will pick up more shares and establish a larger position if they fall to $16 or below. At EOY, I expect them to be at about $27-35 per share. I’m more than willing to be wrong if they dip to below $17 per share, or come out well above $40 per share. This is what makes gambling, I mean “investing” fun. Life is like a box of chocolates.
u/nicidee ▲ 1
좋은 분석이 있어서 공유드려요. 지금 시가총액 110억 달러 기준으로 연평균 15% 수익률(IRR)을 내려면 어떤 조건이 필요한지 역산했어요.

결론만 얘기하면, 상상 이상의 대단한 성과가 필요한 건 아니랍니다. 시장 독점이나 고성장, 회계 트릭 이런 거 없이도 '준수한 SaaS 수익성 + 합리적인 자본배분 + 시간'이면 충분하다는 거죠. 그래서 이 구조가 비대칭 기회처럼 느껴진다는 의견입니다.

더 보고 싶으시면, 장기 마진 가정 또는 자사주 매입률에 따라 어떻게 숫자가 바뀌는지도 추가 분석 가능합니다. 이런 게 진짜 전문가들이 기업을 테스팅하는 방식이죠.
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OpenAI has views here:

Great — let’s do this cleanly and explicitly.

We’ll hold everything else constant and back-solve what has to give for $11B today to deliver a 15% IRR.

I’ll do this in layers so you can see where the sensitivity really is.

...

The key insight

This is the important part:

> You do NOT need heroic outcomes for $11B to work at 15%.

You’re not underwriting:

Monopoly margins
Permanent hypergrowth
Financial engineering

You’re underwriting:

“Good but not elite” SaaS margins
Eventually rational capital allocation
Time + compounding

That’s why this setup feels asymmetric.

If you want next, we can:

Back-solve how bad margins can be if buybacks are 100%

Or test what happens if SBC never falls below 10% of revenue

Or flip it: what does the market imply today about long-term margins?

This is exactly how professionals pressure-test these names.

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