잃어버린 주식 10년 우려 😕

r/stocks • 2026.03.09 08:16 • 조회 11

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요지: 장기간 주식 수익률이 횡보하거나 마이너스가 될 가능성에 대한 경고와 불안이 제기되고 있습니다. 이유: 이는 포트폴리오 수익률, 자산배분 전략, 은퇴 계획 등에 직접적인 영향을 미치기 때문입니다. 집중할 점: 밸류에이션(예: S&P 500의 선행 PER), 현금 비중, 그리고 포트폴리오 다양화(예: 60/40)의 역할을 검토하세요.

Adam Taggart의 Thoughtful Money 팟캐스트에서 이번 에피소드가 '주식시장의 잃어버린 10년'을 주제로 다뤘고, New Harbor Financial이 출연했습니다.

만약 수익률이 장기간 횡보하거나 마이너스라면 내 포트폴리오는 어떻게 버틸 수 있을까? 여러분은 어떻게 대비하고 계신가요?

🧐 배경 설명 및 요약

왜 이 글이 나왔나: 팟캐스트에서 '잃어버린 10년'을 주제로 다뤘기 때문에 투자자들이 장기간 저조한 수익률에 대한 우려를 공유하기 위해 글을 올린 것입니다. 최근 밸류에이션(예: 선행 PER)이 높게 평가된 상황에서 향후 10년간 실질 수익률이 낮을 수 있다는 논의가 늘고 있어 관심을 불러일으켰습니다.

작성자가 실제로 묻고 걱정하는 것: 작성자는 자신의 포트폴리오가 '수년간 수익률이 거의 없거나 음수'인 상황을 얼마나 견딜 수 있는지, 그리고 어떤 대비책(현금 비중, 채권 혼합, 분산 등)을 마련해야 할지 알고 싶어 합니다.

어려운 개념 간단히 설명: '잃어버린 10년'은 주식시장이 10년 단위로 거의 수익을 내지 못하거나 마이너스를 기록하는 기간을 말합니다. '선행 PER(선행 주가수익비율)'은 향후 1년 예상 이익 대비 현재 주가 비율로, 이 값이 높으면 미래 기대수익률이 낮을 수 있음을 시사합니다. '60/40 포트폴리오'는 자산 배분 예시로 주식 60%, 채권 40%를 섞어 변동성을 줄이는 전략입니다.

무엇에 집중해야 하나: 현재 밸류에이션 수준, 포트폴리오의 현금·채권 비중, 그리고 장기 기대수익률(명목 기준 연 5~10% 범위 가능성)에 대한 현실적 전망을 점검하세요. 방어적 배분과 분산이 장기간 횡보 리스크를 완화하는 실용적 수단입니다.

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#포트폴리오 #60/40 #Dow Jones #lost decade #New Harbor Financial #S&P 500 #stocks #Thoughtful Money #valuation

💬 원문 댓글 (8)

u/Antifragile_Glass ▲ 7

아마 횡보하거나 마이너스일 거예요.

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Prob be flat/negative

u/Automatic-Unit-8307 ▲ 3

다우가 46,000달러라… 다들 왜 웃는 거지? 오늘 대통령에게 감사 인사했나요?

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The Dow The Dow is at 46,000 dolla…why is everyone laughing?! Have you thanked the president today

u/peter_lynch_jr ▲ 3

https://www.oaktreecapital.com/insights/memo/the-calculus-of-value

S&P 500 지수는 미국 주식시장의 대표 지표입니다. 작년 말 기준으로 선행 PER(향후 1년 예상 이익 대비 주가)이 약 23배로, 역사적 평균보다 상당히 높았습니다.

당시 J.P. Morgan은 1987~2014년 기간에 선행 PER가 23배일 때 S&P 500을 매수하면 이후 10년간 연평균 수익률이 항상 플러스 2%에서 마이너스 2% 사이였다는 그래프를 냈습니다. 이 선행 PER 이력이 의미가 있다면 S&P 500의 향후 전망은 그리 밝지 않을 수 있습니다.

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https://www.oaktreecapital.com/insights/memo/the-calculus-of-value

^ The S&P 500 stock index is the most watched barometer of the U.S. stock market. Toward the end of last year, its forward-looking p/e ratio (the ratio of its price to its estimated earnings over the coming year) was around 23, significantly above its historical average.

At the time, J.P. Morgan published a graph showing that if you bought the S&P 500 index at 23 times the coming year’s earnings per share in the period 1987-2014 (the only period for which there’s data on forward-looking p/e ratios and resulting ten-year returns), your average annual return over the subsequent ten years was between plus 2% and minus 2% every time. To the extent this p/e ratio history is relevant, it bodes pretty poorly for the S&P 500.

u/Fresh-Challenge-2797 ▲ 2

저는 영향이 없을 것 같아요. 36세고 현금 비중을 20% 유지 중입니다.

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I would be unaffected because I am 20% cash at age 36.

u/stocks-ModTeam ▲ 1

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특정 종목에 대해 더 알고 싶다면 finviz.com이나 주요 비즈니스 뉴스 사이트에서 찾아보세요. 그다음 출처를 제시하거나 좀 더 심도 있는 질문으로 다시 올려주세요.

전체 규칙은 여기에서 확인할 수 있습니다: https://www.reddit.com/r/stocks/wiki/rules

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* Posts or comments that are similar to ones made several times recently

* Posts or comments where no actual research was done before asking the question or starting the discussion

* Use of gen ai/chatgpt for comments or posts

If you need more information on a stock, try looking it up on finviz.com or a business news website. After that, come back and back up your statements with a source or provide a more in-depth question.

A full explanation of all /r/stocks rules can be found here: https://www.reddit.com/r/stocks/wiki/rules

u/raisedeyebrow4891 ▲ 1

800 포인트 하락, 좋네.

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Down 800 nice

u/leaning_on_a_wheel ▲ 1

“수익률이 장기간 횡보하거나 마이너스일 때 당신의 포트폴리오는 어떻게 버티겠는가?”

그럼 포트폴리오도 횡보하거나 마이너스일 겁니다.

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“How would your portfolio hold up if returns are flat or negative for an extended period?”

It would be flat or negative

u/beerion ▲ 1

New Financial Harbor 측은 2021년부터 2026년 현재까지 계속 주식시장 하락을 예측해 왔습니다.

믿지 못하겠다면 해당 연도들 중 아무 에피소드를 골라보세요. 저는 그들이 항상 다가오는 '잃어버린 10년'이나 폭락 얘기를 하고 있을 거라고 장담합니다.

참고로, 주가가 2023년의 최고치로 돌아가려면 지금보다 35% 더 하락해야 하고, 2022년의 저점으로 돌아가려면 47% 하락해야 한다는 계산이 나옵니다.

제가 잃어버린 10년에 대해 걱정하느냐고요? 물론입니다. 과거에 제가 밸류에이션과 미래 수익률에 대해 분석을 보여준 적이 있지만(여기서는 링크를 걸 수 없습니다). 제 예측은 60/40(주식/채권) 포트폴리오가 전체 주식 포트폴리오에 비해 수익에서 크게 뒤처지진 않겠지만 변동성은 확실히 줄여준다는 겁니다.

동시에 장기적 수익은 대체로 괜찮을 가능성이 큽니다. 우리는 PER 30배가 너무 비싼지 과도하게 걱정하지만, 20년 연환산 수익률은 여전히 연 5~10%(명목) 정도는 기대할 수 있습니다. 그 사이에 50% 조정이 올 수도 있고, 그런 리스크는 투자에서 감수해야 할 부분입니다.

최선의 대응은 분산투자하고 투자 과정을 받아들이며 가는 것입니다.

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The New Financial Harbor guys have been calling for a stock market decline since 2021, 2022, 2023, 2024, 2025, and now 2026.

Don't believe me? Go back and pick a random episode that features them anytime in each of those years, and I would bet real money that they'll be talking about the coming lost decade / crash.

Meanwhile, stocks would have to fall 35% before they got back to the HIGHS of 2023 or 47% to get back to the lows of 2022.

Do I worry about a lost decade? Sure. I've shown analysis in the past illustrating my own spin on valuations and future returns (I can't link anything here because it's against the rules). But my prediction is that a 60/40 (stock/bond) portfolio won't trail an all-stock portfolio by much, but it will sure as heck smooth out the ride.

But at the same time, long term returns will probably be fine. We worry too much about whether 30x earnings is too expensive, but 20 year annualized returns should still be 5-10% (nominal). We could get a 50% correction between now and then, and that's part of the deal with investing.

Best we can do is diversify and enjoy the ride.

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