주식 대량 주문이 유동성 스윕으로 인해 기초 자산 가격을 움직인다는 건 알고 있습니다. 그런데 옵션 거래도 같은 영향을 받는 걸까요?
예를 들어 블랙록이 하루 만기 SPY 콜 옵션에 10억 달러를 베팅해서 실제로 SPY가 당일 크게 오르면, 그 옵션을 당일 매도할 때 기초 주가에 영향이 있을까요?
옵션도 유동성 스윕의 영향을 받을까? 🤔
💡
옵션 거래 역시 유동성 스윕으로 인해 기초 자산 가격에 영향을 줄 수 있다. 큰 규모의 옵션 매매가 델타 헤징 등으로 연결되면서 기초 주식 가격 변동을 유발할 수 있기 때문이다. 따라서 옵션 매매 시 시장 메이커가 어떻게 대응하는지 주의 깊게 살펴봐야 한다.
💬 원문 댓글 (1)
u/Kom***********
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옵션 주문을 할 때 항상 시장 메이커(MM)가 반대편에 있고, MM은 자신의 포지션을 델타 헤지하거나 다른 사람에게 넘겨 스프레드 차익을 취합니다.
예를 들어 800달러 행사가 SPY 콜 옵션을 0.08달러에 1000계약 샀다면,
MM은 그 옵션을 판매하면서 800달러 풋 옵션을 사거나 100주 주식을 1000배로 델타 헤지할 수 있습니다.
캘린더 스프레드, 대각선 스프레드 등 여러 방식을 활용하기도 합니다.
또는 1일 만기 800콜 1000계약을 팔고 10일, 20일, 300일 만기 옵션을 사기도 합니다.
심지어 8센트에 산 옵션을 7센트에 다른 개인 투자자에게 팔기도 합니다.
MM는 이런 모든 작업을 구매 버튼을 누른 후 단 10밀리초 안에 처리할 수 있지만, 보통 단독으로 상승을 기대하며 옵션을 사지 않고 시장 조성에 집중합니다.
그리고 옵션 거래량이 충분하지 않으면 가격이 움직이지도 않을 수 있습니다. MM은 옵션 가격을 그리스(델타, 감마 등)에 맞춰 시장에 제시하기 때문입니다.
즉, 주문이 즉시 체결됐다는 건 대체로 공정 가격에 비해 비효율적인 거래였다는 뜻일 수 있습니다.
예를 들어 800달러 행사가 SPY 콜 옵션을 0.08달러에 1000계약 샀다면,
MM은 그 옵션을 판매하면서 800달러 풋 옵션을 사거나 100주 주식을 1000배로 델타 헤지할 수 있습니다.
캘린더 스프레드, 대각선 스프레드 등 여러 방식을 활용하기도 합니다.
또는 1일 만기 800콜 1000계약을 팔고 10일, 20일, 300일 만기 옵션을 사기도 합니다.
심지어 8센트에 산 옵션을 7센트에 다른 개인 투자자에게 팔기도 합니다.
MM는 이런 모든 작업을 구매 버튼을 누른 후 단 10밀리초 안에 처리할 수 있지만, 보통 단독으로 상승을 기대하며 옵션을 사지 않고 시장 조성에 집중합니다.
그리고 옵션 거래량이 충분하지 않으면 가격이 움직이지도 않을 수 있습니다. MM은 옵션 가격을 그리스(델타, 감마 등)에 맞춰 시장에 제시하기 때문입니다.
즉, 주문이 즉시 체결됐다는 건 대체로 공정 가격에 비해 비효율적인 거래였다는 뜻일 수 있습니다.
원문 보기
Whenever you place a order for an option. A MM is on the other side of your order and they have to delta hedge their side of the order, or take the other side and then give that exposure to someone else the next ms and gain on the spread.
You buy the 800 spy call for .08 x1000
MM sells it to you and could
Buy the 800 put and 100 shares ×1000 delta hedged
Calender or diagonal spread some sort of way.
Sell 1000 800 calls 1dte, buy 1000 800 calls 10,20,300...dte
Or even just to sell to you for 8 cents. And buy it for 7 cents. To another retail trader.
A MM can do any and all of those in 10ms from once you press buy. But MM generally don't buy such instruments on their own. As they are too busy making markets than hoping for moon shots.
Amd the option may not even have volume for price to move, as MM price them in relation to greeks to the ms. Rest assured that if you're order is filled instantly, in every way, it was inefficient in terms of fair cost
You buy the 800 spy call for .08 x1000
MM sells it to you and could
Buy the 800 put and 100 shares ×1000 delta hedged
Calender or diagonal spread some sort of way.
Sell 1000 800 calls 1dte, buy 1000 800 calls 10,20,300...dte
Or even just to sell to you for 8 cents. And buy it for 7 cents. To another retail trader.
A MM can do any and all of those in 10ms from once you press buy. But MM generally don't buy such instruments on their own. As they are too busy making markets than hoping for moon shots.
Amd the option may not even have volume for price to move, as MM price them in relation to greeks to the ms. Rest assured that if you're order is filled instantly, in every way, it was inefficient in terms of fair cost
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