🇺🇸 미국 프리미엄은 점점 사라지고 있습니다

미국 주식이 높은 밸류에이션을 받는 이유는 '신뢰 프리미엄' 때문이라는 말이 있죠. 정책 예측 가능성, 달러 기축통화, 안정적인 정치 시스템 등이 그 근거였고요. 하지만 요즘 상황을 보면, 이런 기본 전제들이 무너지고 있다고 느껴집니다.

정치 상황은 혼란스럽고, 정책은 SNS로 발표되고, 예측 가능한 정부라는 기반이 흔들리고 있습니다. 이런 환경에서 굳이 20~25배나 되는 PER을 감수하고 저성장 미국 기업에 투자해야 할까요?

오히려 지금은 미국 외 지역에서 기회가 보입니다. 중국은 여전히 성장하는 빅테크들이 8~9배 PER로 거래되고 있고, 브라질이나 유럽은 아주 큰 할인 상태입니다. 그에 반해 미국은 '안정성'이라는 이름으로 여전히 프리미엄을 받고 있지만, 정작 그 안정성은 점점 사라지는 중입니다.

고평가된 미국 기업들, 예를 들어 PYPL이나 ADBE처럼 이미 많이 빠진 종목들을 두고 '가치주'라고 보는 시각도 많지만, 지금은 미국 내에서 밸류를 찾기보단 오히려 글로벌 밸런스를 다시 살펴볼 시기라고 봅니다. 현재의 정책 기조가 이어지는 한, 미국의 상대적 하락은 당분간 계속되지 않을까 생각합니다.

🧐 배경 설명 및 요약

이 글은 최근 미국 주식 시장이 여전히 높은 밸류에이션을 유지하고 있지만, 그 근거였던 '신뢰할 수 있는 안전성'이 점점 사라지고 있다는 경고성 의견입니다. 핵심은 정치 리스크가 커져 미국이 더 이상 '안정적 피난처'가 아니므로, 안전 프리미엄을 줄 이유가 사라졌다는 점입니다.

과거에는 전 세계 투자자들이 미국 시장에 높은 PER을 감수하고도 투자하던 이유가 있었습니다. 경제뿐 아니라 정치적 안정성, 정책 예측 가능성, 법치 시스템 등이 복합적으로 작용한 결과죠. 하지만 최근 정치적인 혼란(특히 전직 대통령의 언행과 정책 관련 불확실성)이 심화되며, '이 정도 리스크면 굳이 미국에 투자해야 하나?'라는 회의론이 커지고 있습니다.

작성자는 이 상황에서 오히려 중국, 유럽, 브라질 등 해외 시장이 더 매력적이라고 보고 있습니다. 특히 중국 빅테크 기업들이 실적 대비 낮은 평가를 받고 있다는 점에 주목합니다. 추가로, 미국의 대표적 성장주들이 빠졌다고 해서 '가치주'로 볼 순 없다는 점도 강조합니다.

이 게시글은 장기적 자산배분 관점에서 미국의 '상대적 위치 하락'을 전망한 것으로 볼 수 있으며, 글로벌 투자 방향을 다시 점검할 때 참고가 될 수 있는 의견입니다.