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메모리 반도체 MU의 낮은 미래 주가수익비율(P/E), 왜 시장은 이렇게 보는 걸까? 🤔

r/stocks • • 조회 8
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메모리 반도체는 GPU와 달리 사이클성이 강해 공급 과잉 시기가 주기적으로 찾아온다는 점 때문에 현재 낮은 미래 P/E를 받고 있습니다. 이 점은 투자자들이 장기적 수익성 불확실성을 우려한다는 의미이며, 시장에서는 여전히 조심스러운 반응을 보이고 있습니다. 따라서 메모리 산업의 수급 사이클과 대형 고객사의 투자 지속 여부를 주의 깊게 관찰하는 것이 중요합니다.

RAM과 GPU 사이에 이렇게 큰 밸류에이션 차이가 나는 이유가 뭔지 잘 모르겠어요. 기술 난이도는 RAM 쪽이 좀 낮다고 쳐도, 곧 시장이 급격히 상품화될 거라고는 생각하지 않아요. RAM 기술이 이제 250GB 이상으로 넘어가는 새 시대에 막 들어서고 있죠. 그만큼 소비자 시장도 엄청나고 제조 과정과 제품 전반을 설계해야 하니까 마진 여지도 큽니다.

오히려 지금은 제품이 싸게 상품화돼서 가치가 떨어질 때가 아니라는 생각인데, 왜 시장은 이렇게 방어적으로 반응하는 걸까요? 최근에 반등한 걸 감안해도 GPU 생산업체들보다 밸류에이션이 훨씬 낮으니 의아합니다.

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#주식 #반도체 #Memory Semiconductor #Micron Technology #MU #P/E Ratio #RAM

💬 원문 댓글 (4)

u/rya****** ▲ 7
메모리는 GPU와 달리 주기적인 사이클이 있어요. 아마 9개월 정도 지나면 갑자기 공급이 늘어나면서 이 주식들이 크게 하락할 겁니다. 과거 2018년이나 2022년 메모리 공급 사이클보다 더 극단적일 거고요. 초대형 클라우드 기업들은 자본 지출에 현금을 계속 쏟아부을 수 있는 기간이 한정적입니다. 몇 분기 지나면 시장에서 ‘이게 뭐야, 난 수익 낼 줄 알고 산 건데’라는 반응이 나오면서 MU나 SNDK 같은 주식의 랠리는 자연스럽게 끝날 수밖에 없습니다.
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Because memory is cyclical in a way that GPUs kinda aren’t. At some point, most likely in 9 months or so, there will suddenly be way more available supply and these stocks will come crashing back to earth. a way more extreme version of previous memory supply cycles like 2018 and 2022. The hyperscalers can only spend their entire free cash flow on capex for so long. Few quarters at most before the market is like “wtf is this, I bought this stock because you’re supposed to be profitable” and then the party for MU/SNDK etc will naturally have to end.
u/jen******** ▲ 4
메모리는 항상 생산과잉과 수요, 과잉 재고 사이클이 있었는데, 최근에 와서야 수요가 워낙 강해져서 몇 년치 공급 예약이 된 상태예요. 시장이 현재 추세를 인정하려면 메모리 사이클에서 벗어날 수 있다는 걸 증명해야 합니다. 만약 2~3년 정도 마진과 수요를 유지할 수 있으면 그때 다시 이 질문을 해보세요.
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Memory always had over production causing cycles of demand and high inventory, until only recently where theyve begun being bottlenecked due to such strong demand that years of supply is booked. You cant just force the market accept the current trend until they prove they can escape the memory cycle, if they can maintain margins and demand for 2-3 years, post this question again
u/ga6***** ▲ 3
무슨 말씀인가요? MU 주가는 지난달부터 급격히 오르며 두 배가 됐어요.
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What are you talking about? MU has gone parabolic and doubled since last month.
u/fzr** ▲ 2
마진 확대는 공급 부족 때문에 일시적인 거예요. 앞으로도 80% 넘는 마진을 계속 유지할 가능성은 낮습니다. 그리고 투자는 소수의 대형 클라우드 기업 4곳에서 나오는데, 그 중 한 곳이라도 지출을 줄이면 공급 부족 현상은 사라집니다.
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Their margin expansion is temporary due to shortage. It’s not likely that they will continue to command 80%+ margins for memory. Also, the spending comes from just a few hyperscalers (4). If even one of them pulls back, it stops being a shortage.

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