마이클 버리가 최근 알파벳의 초장기 채권 발행을 우려하는 글을 올렸습니다. 이번에 발행 추진 중인 채권은 다양한 만기로 구성되어 있고, 이 중에는 2066년 만기의 채권도 포함되어 있어 사실상 100년물에 해당합니다.
버리는 이를 1997년 모토롤라의 채권 발행과 비교했습니다. 당시 모토롤라도 100년물 채권을 발행했으나 이후 빠르게 경쟁력을 잃고 시장에서 존재감이 희미해졌다는 점을 지적한 겁니다.
그는 최근 고평가 AI 기업들에 대해 숏 포지션을 취하면서 AI 버블 가능성을 여러 차례 언급해왔고, 이번 발언도 그 연장선에서 해석할 수 있을 듯합니다. 특히 알파벳의 채권 발행이 투자자들에게 단순한 자금 조달을 넘어서 기업의 장기 전망에 대한 신호일 수 있다는 점에 주목하고 있습니다.
🧐 배경 설명 및 요약
이 글은 마이클 버리가 알파벳(구글)의 ‘100년물 채권’ 발행 시도를 언급하며, 과거 모토롤라의 사례를 들어 비판적인 견해를 밝힌 내용을 요약한 것입니다. 채권의 초장기 만기가 기업의 전략적 리스크를 키울 수 있으며, 버리는 이를 AI 버블 및 고평가 논란과 연결 지은 것으로 보입니다.
여기서 버리가 말하고자 한 핵심은 단순히 채권 만기 길이에 대한 비판이 아니라, 지금의 막대한 AI 투자와 수익성 없는 확장이 결국 향후 기업 리스크로 작용하지 않겠느냐는 경고입니다. 모토롤라는 과거에도 그 시점에서는 대기업이었지만, 불확실한 미래 속에 장기 채무를 택했고 결국 쇠퇴한 전례가 있습니다.
‘100년물 채권’은 말 그대로 100년 뒤에 만기가 돌아오는 아주 긴 채권으로, 발행 주체 입장에서 장기 자금 조달에는 유리하지만, 그만큼 미래를 낙관적으로 본다는 의미도 담겨있습니다. 다만 투자자 입장에서는 장기물의 리스크를 감안해야 하며, 해당 기업의 성장 가능성에 대한 신뢰가 필수적입니다.
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