거시주식 운용자의 생각 - 시장을 공략해선 안 된다 📈

제 개인적인 생각입니다. 틀릴 수도 있지만, 제 시장 심리를 공유해서 혹시 도움이 된다면 좋겠습니다.

주식은 하루하루 매수와 매도의 균형, 즉 수요와 공급에 의해 오르거나 내립니다. 아무리 전망이 좋아도 매도세가 강하면 주가는 떨어집니다. 제가 만난 경험 많은 매크로 헷지펀드 트레이더들은 복잡한 모델보다 단순한 모델로 주식을 이해하려 애썼고, 결국 모델보다 본인의 판단이 더 중요하다고 믿습니다.

가령, 어떤 주식이 예상보다 실적이 좋아 최초 5% 상승했지만, 시장이 더 높은 기대치를 이미 반영해오면서 가격은 10% 이상 급락할 수 있습니다. 이처럼 시장은 항상 보여지는 숫자나 뉴스에 따라 움직이지 않고, 오히려 시장 참여자들의 심리와 기대에 휩쓸립니다.

가격이 안 좋은 뉴스에도 계속 오를 때, 저는 왜 내가 롱 포지션을 갖지 못하는지 다시 고민합니다. 미디어에서 반복되는 편견과 통념이 내 판단을 혼란스럽게 할 수 있기 때문입니다. 최고의 트레이더들은 이런 편견을 분석하고 자기 감정을 조절하는 데 능숙합니다.

또한, 사상 최고가 경신은 약세 신호가 결코 아닙니다. 주가가 150에서 250으로 오를 수 있었던 건 그만큼 강한 수요가 있었기 때문입니다. 그래서 지수보다 먼저 최고점을 찍은 종목을 굳이 숏하려 하지 말라는 것입니다.

과거 코로나 이후 상승장처럼, 나쁜 소식에 시장이 내릴 법도 한데 주가가 다시 반등하는 모습이 반복되고 있습니다. 이는 많은 투자자의 일부가 벌써 매도에 나서고, 반대로 그만큼 매수세가 더 강하게 들어오기 때문입니다. 결국, 시장은 늘 어느 한쪽 힘에 의해 좌우되는 것이지요.

마지막으로, 시장에서 가장 중요한 근본적 변수, 즉 DFF를 파악하세요. 지금은 AI가 그 역할을 하고 있다고 봅니다. 최근 이란 사태로 인한 지정학적 리스크가 오히려 시장 심리를 재조정하는 계기가 됐고, 그래서 시장이 더 강하게 반등하고 있는 셈이죠. 긴장과 이완을 반복하는 고무줄처럼, 가격은 크게 튕겨 올라가고 있습니다.

특히 지난 3월 큰 하락에서 크게 흔들리지 않았던 종목들이 앞으로 실적도 좋고 계속 최고가를 경신하는 경우가 많습니다. 이들의 이야기와 차트를 함께 살펴보면 좋은 종목을 찾기 쉽습니다. 시장 전체가 부진해도 이런 종목은 상승하는 법이니 꼭 기억하세요.

세상은 좋은 일이 좀 더 많이 일어나도록 인센티브가 작용합니다. 나쁜 일이 일어날 것 같은 느낌은 많지만 실제로는 그렇지 않습니다.

마지막으로, '유명 경제학자가 30% 폭락 예측' 같은 글에 너무 현혹되지 마세요. 이런 예측은 대개 빗나가거나 오래전 랠리를 놓쳐서 아쉬워하는 경우가 많습니다. 미디어는 공포를 이용해 관심을 끌려고 하는 점을 항상 염두에 두세요.