🚨 갤럭시 2026년 1분기 암호화폐 레버리지 보고서, DeFi 연속 수축 기록

이번 주말에 갤럭시에서 발표한 2026년 1분기 암호화폐 레버리지 보고서를 정독했습니다. 솔직히 시간이 아깝지 않았어요.

전체적으로 보면 암호화폐 대출 시장이 다시 축소되고 있는 모습입니다. 두 건의 대규모 해킹 사고(Drift와 LayerZero/KelpDAO)가 Aave 같은 주요 플랫폼을 크게 흔들면서 사용자들이 일제히 스테이블 코인을 빼내고 WETH를 인출하는 등 공황 상태에 빠졌습니다.

흥미로운 점은 비트코인, 이더리움, 솔라나 모두 10월 이후 큰 폭으로 하락했지만, 중앙화 금융(CeFi)의 대출 규모는 탈중앙 금융(DeFi)보다 오히려 더 잘 버텼다는 것인데, 1년 전과는 완전히 다른 모습입니다. 당시만 해도 CeFi 시장이 곧 사라질 거라는 전망이 많았으니까요.

사실상 성장한 곳은 거의 없었고 Maple, Coinbase, Nexo, Milo 같은 작은 플레이어들이 약간 성장한 정도입니다. 테더의 대출 규모가 2021년 이후 처음으로 줄었다는 점도 놀라웠는데, 이 부분에 대해서는 보고서가 충분히 다루지 않은 이야기가 있을 것 같습니다.

개인적으로 이번 1분기를 보며 'DeFi가 CeFi를 잠식한다'는 이야기에 금이 간 걸 느꼈습니다. 2년 전에는 '왜 굳이 중앙화된 대출 기관을 사용하냐'는 분위기였는데, 이번에는 '어쩌면 일부 CeFi 업체들이 더 안정적인 운영을 했을지도 모르겠다'는 쪽으로 돌아섰죠. 주말 동안 9자리 수 규모의 해킹 사고로 상황이 급변하다니 참 아이러니합니다.

저도 rsETH 관련 사건 후 Aave에서 자금을 일부 빼냈고 아직 다시 옮기지는 않은 상태입니다. 지금은 다들 어디서 빌리고 빌려주고 있나요? 그리고 DeFi에 계속 남아 있는 분들은 리스크 관리에 어떤 변화가 있었나요?