SpaceX 상장 수학이 전혀 맞지 않아요 🚀

다들 SpaceX 주가가 19% 상승했다며 뭔가 증명된 것처럼 떠들지만, 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 실질적으로 한번 따져보죠.

오늘 기준으로 SpaceX 시가총액은 약 2.1조 달러인데, 2025년 예상 매출은 187억 달러 정도입니다. 즉 매출 대비 가격비율이 대략 112배나 됩니다. 이건 순이익이 아니라 매출 기준입니다. 게다가 순이익은 없고, 지난해 49억 달러 순손실을 기록했죠.

참고로, 애플은 매출 대비 9배 정도에 거래되고 있고, AI 열풍 한창일 때의 엔비디아는 30배 정도였습니다. 그런데 SpaceX는 거의 4배 수준의 매출배수를 기록하는데도 적자를 내고 있습니다.

더 놀라운 사실은 이 회사에서 실제 현금을 찍어내는 건 사실상 위성 인터넷 사업인 스타링크뿐이라는 겁니다. 그 매출이 114억 달러입니다. 그러니까 사실상 당신은 로켓회사 옷을 입은 위성 인터넷 업체에 2조 달러를 지불하는 셈인데, 2달 전에 급히 합병한 AI 관련 회사의 자금 소모도 함께 안고 있는 상태입니다.

그리고 S-1 서류에 나온 총 잠재 시장 규모가 28.5조 달러나 된다는 점도 눈에 띕니다. 이 엄청난 숫자는 실제 사업 현황보다 평가 가치를 높이기 위해 끼워 맞춘 느낌입니다.

뭔가 제가 놓친 게 있거나, 아니면 많은 투자자들이 112배 매출배수라는 터무니없는 수치를 그저 이야기라고 믿고 투자했다고밖에 볼 수 없습니다. 계산이 맞는 부분이 있으면 알려주세요. 지금으로서는 도저히 이해가 안 되니까요.