Grange Resources Limited는 호주에서 가장 오래된 마그네타이트 철광석 생산업체로, 55년 넘게 태즈매니아에 있는 Savage River 광산과 펠릿 공장을 운영해왔습니다. 현재 주가는 주당 0.16호주달러로, 순실물자산 가치인 0.93호주달러에 비해 크게 저평가되어 있습니다. 이 회사는 2억 8,400만 호주달러의 현금 및 유동성 자산을 보유하고 있는데, 시가총액은 1억 8,500만에서 2억 3,100만 호주달러에 불과해 기업가치가 오히려 마이너스로 평가되는 모습도 관찰됩니다.
시장은 사실상 포트 라타 펠릿 플랜트, 세계적 수준의 Southdown Magnetite 프로젝트 선택권, 그리고 12억 톤이 넘는 광물 자원 권리를 보유한 사업을 저렴한 가격에 가진 셈입니다. 하지만 주가가 저평가된 이유도 명확합니다. 철광석 펠릿 가격이 코로나19 이후 최고점에서 급락했고, 회사의 핵심 프로젝트인 North Pit Underground 사업이 여러 번 연기되었습니다. 또한 배당금이 중단되었고, 2024 회계연도의 당기순이익은 61%, 2025년 상반기에는 추가로 48% 감소했습니다. 지배 주주인 중국 Jiugang 그룹 때문에 투명성 문제도 존재합니다. 이 글은 이런 부정적인 측면을 냉정히 분석하면서, 그 밑에 숨은 기회를 찾아보려는 시도입니다.
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