💰 ASOS, 인수 가능성 있는 저평가 종목?

ASOS를 요즘 다시 들여다보고 있는데, 지금 상황이 꽤 흥미롭습니다.

현재 시가총액이 약 3억4천만 파운드인데, 현금 보유액이 3억1천8백만 파운드에 달하고 매출은 24억 파운드 수준입니다. 2030년 이후까지도 현금 운영이 가능하고 최근엔 FCF도 흑자 전환을 시작했습니다.

매출 기준으로 계산하면 PSR이 0.13인데, 이건 JD.com 같은 저평가주보다도 훨씬 낮은 수준입니다. 조정 EBITDA는 60% 증가, 마진은 45~47%까지 올랐고, 수익성 개선이 이어진다면 FCF 자체만으로도 현재 시총을 넘길 수도 있습니다.

눈에 띄는 건 내부자들의 움직임입니다. Camelot Capital이 거의 매 거래일마다 꾸준히 주식을 매입하고 있는데, 이 펀드는 ASOS의 이사회 부의장인 William Barker가 운영하고 있습니다. 게다가 주요 주주 세 곳이 전체 유통물량의 대다수를 확보하고 있는 상태입니다.

• HEARTLAND A/S : 28.3%
• Mash Holdings (Frasers Group 계열): 23.4%
• Camelot Capital: 약 15.5%

이런 구조는 예전 Walgreens, EA, Skechers, Metro AG, 그리고 WWE가 인수되기 전의 움직임과 거의 비슷합니다. 당시에도 다수 지분이 상위 소수에 집중되며 인수가 현실화됐습니다.

두 번째로 큰 주주인 Frasers Group은 Sports Direct, Flannels, Sofa.com, Game 등의 브랜드도 소유하고 있어 연계 시너지도 기대해볼 만합니다. 또는 아시아계 기업들이 런던 상장을 노리고 ASOS를 통해 우회 진입할 가능성도 거론되고 있습니다.

완전히 틀릴 수도 있지만, 연간 10억 파운드 이상 매출을 내면서 이렇게 저평가된 기업은 드뭅니다. 저도 콜옵션과 주식을 조금씩 더 늘려볼 생각입니다. 관심 있으시면 직접 분석해보시는 것도 좋을 듯합니다.

🧐 배경 설명 및 요약

이 글은 ASOS라는 영국의 온라인 패션 리테일 기업이 현재 극도로 저평가되어 있으며, 내부자와 주요 주주들의 적극적인 매수 움직임을 근거로 인수 가능성이 있다는 투자를 제안하는 글입니다.

작성자는 수치적으로도 (현금 보유액, 매출, 개선된 수익성) 주가가 왜 저렴한지를 강조하며, 과거 사례들을 들어 인수 가능성이 높다고 판단하고 있습니다. 특히 Camelot Capital이 적극적으로 지분을 늘리고 있으며, 회사 이사회 멤버와 관련되어 있다는 점이 핵심 근거입니다.

글에서 말하는 'buyout(인수)'은 다른 기업에 의해 기업 전체가 프리미엄 가격으로 매각되는 경우를 말합니다. 이런 경우 회사의 주식 가격은 매수 제안 가격에 맞춰 급등하는 경우가 많기 때문에, 해당 주식을 미리 보유하고 있던 투자자에게는 큰 수익 기회가 될 수 있습니다.