AI 시대는 이제 막 시작됐고, Nebius도 마찬가지🚀

저는 전문가가 아니고, 인터넷에서 데이터를 모아서 제 나름대로 분석한 결과를 공유합니다. 직접 공부하고 판단하는 게 가장 중요합니다.

과거에는 AI 시장에 거품 논란이 많았지만, 최근엔 매출 성장이 이를 깔아주고 있습니다. 6개월 전만 해도 시장은 AI 버블을 우려했지만, Anthropics의 연간 반복 매출(ARR)은 90억 달러에서 440억 달러 이상으로 급성장했습니다. OpenAI도 300억 달러가 넘는 ARR을 기록하며, AI 시장의 실질 매출이 낙관적인 전망을 뛰어넘고 있습니다.

수요가 상상 이상으로 폭발적으로 증가했습니다. anthropic은 최근 xai와 50억 달러 규모의 300MW 규모 계약을 체결했고, 이 가격은 과거의 칩 가치보다 오히려 높아졌습니다. AI 인프라에 대한 감가상각 우려가 있었지만, 지금은 수요가 워낙 강해 감가상각 걱정이 과장된 것으로 보입니다.

아직 시작 단계인 엔터프라이즈 소프트웨어 시장도 AI 적용에 전력 중입니다. SAP, Microsoft, Oracle, Salesforce 등 주요 기업들이 AI 중심의 자율 업무 시스템을 개발하며, 이들을 사용하는 거대 기업들의 업무 환경이 완전히 바뀌고 있습니다. 이 과정이 경제 성장으로 이어질 것입니다.

분석가들이 GW(기가와트)당 가격에 대해 비관적이지만, Nebius가 공개한 '연결된 전력'과 '수익화된 전력'은 다릅니다. 연결된 전력에는 아직 GPU가 설치되지 않은 대기 전력도 포함됩니다. 또 다음 세대 칩은 현 세대보다 훨씬 많고 효율적인 컴퓨팅을 제공할 예정입니다.

Nebius는 인프라 이외에도 clickhouse, avride와 같은 소프트웨어 투자도 상당합니다. clickhouse는 이미 여러 AI 기업에서 활용 중이며, Nebius의 AI 에이전트를 위한 핵심 서비스를 제공하는 Tavily는 최신 정보 검색을 가능하게 해 AI 품질을 높이는 데 꼭 필요합니다.

제가 예상하는 2030년 Nebius의 전망은 다음과 같습니다. 연간 매출수익(ARR) 기준 10배의 배수를 적용하면 2030년 주가는 대략 4760달러 이상까지 성장할 수 있다고 봅니다. 다만, 희석 가능성과 변수들을 감안하면 유동적인 부분이 많으니 참고만 하시길 바랍니다.