최근 AI 도입과 코딩의 용이성 때문에 소프트웨어 제작 비용이 크게 낮아졌습니다. 이에 따라 기존 업체들은 고객 이탈을 막고 마진을 유지하려 더 많은 기술 투자를 해야 하는 상황입니다. 시장 점유율 비율이 0에 가까워질 위험도 생겼습니다. 특히 단일 목적이나 수평형 소프트웨어와 중소기업 고객이 가장 큰 타격을 받고 있습니다. 이는 고객 전환 비용이 크게 줄었기 때문입니다.
AI 혜택을 분명히 보는 대표적인 종목은 대형 보안 회사들입니다. 하지만 이미 가격이 비싸지고 빠르게 회복한 상태죠. 또 데이터센터 확장과 반도체 회사들도 주목받고 있습니다. 예를 들어 CRWD, PANW, FTNT, RBRK, NET, ZS, VRNS, DDOG, SNPS, CDNS 등이 있습니다. Dynatrace(DT)는 두 번째 시장 주자지만 아직 회복 중에 있습니다.
특정 산업에 특화된 '수직형 소프트웨어'는 수평형보다 전환 비용이 높아 상대적으로 안정적입니다. 예를 들어 TYL, BSY, VEEV, GWRE, ADSK, DASTY, SSNC, MANH 등 여러 업종별 특화 기업들이 있습니다. 그러나 단일 산업 의존도가 있어 약간의 리스크가 있습니다.
고객 데이터 관리 시스템인 '시스템 오브 레코드' 업체들도 AI가 도움될 수 있습니다. 예로 NOW, CRM, ADP, WDAY, PAYC 등이 있습니다. 서비스나우는 AI와 인간의 협업 관리 덕분에 수혜가 기대됩니다.
Atlassian(TEAM)은 AI 덕분에 긍정적인 분기 실적을 냈지만 미래는 아직 불확실합니다. 다수 수평형 소프트웨어는 위험이 크지만 유연하면 시장 교체도 가능합니다. 예를 들어 HUBS, INTU, ADBE 등이 있으며, ADBE는 일부에서는 수직형으로 평가받기도 합니다. 결제 및 금융 소프트웨어 분야의 GPN, FISV도 눈여겨볼 만합니다.
AI가 전체 산업에 미치는 영향도 큽니다. 공공 데이터를 AI가 쉽게 접근할 수 있어 데이터 가치는 크게 떨어질 수 있습니다. FDS, MORN, SPGI, TRI, WTKWY, VRSK, CSGP, IT 등이 해당합니다. 법률 산업은 상대적으로 큰 변화가 예상되며 금융과 건강 분야도 예외는 아닙니다.
인간 중개자가 줄어들면서 보험 중개업체들도 위협받고 있습니다. 예로 MRSH, WTW, AJG, BRO 등이 있습니다. AI가 더 정확한 보험 추천 서비스를 내놓으며 기존 중개업체들이 타격을 입고 있습니다. 또한 임상 시험 및 통계, 코딩을 담당하는 바이오테크 CRO들(IQV, ICLR, CRL)과 IT 컨설팅 업체들(ACN, IT, EPAM 등)도 AI 확산에 의해 영향을 받을 수 있습니다.
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