💰 현금 부자에 초저유통량…SBLX, 매수 타이밍일까?

SBLX는 최근 시장에서 거의 주목받지 못한 종목인데, 구조적으로 보면 오히려 이런 시점이 기회일 수 있다는 생각이 들었습니다.

먼저 재무상태부터 보면, 이 회사는 부채가 전혀 없고 단기 국채 형태로 1,100만 달러를 보유 중입니다. 전체 발행 주식 수가 약 145만 주 수준이라 주당 현금 자산만 7달러 중반대입니다. 여기에 소량의 크립토 보유분을 포함하면 주당 유동자산이 약 8.05달러쯤 되죠. 반면 현재 주가는 2.7달러 수준이라 할인폭이 큽니다.

여기까지 들으면 “이런 것들 다 어디서 들어본 얘기”일 수 있는데, SBLX가 흥미로운 이유는 여기에 더해 최근 분위기 속에서 시장에서 잘못 취급받고 있다는 점입니다. 최근 크립토 자산 하락으로 이른바 '디지털 자산 기반 투자회사(DAT)'들이 일제히 무너졌는데, 대부분은 실제로 많은 현금을 크립토에 묻었기 때문이죠. 그런데 SBLX는 전략은 발표했으되 본격적인 매입을 거의 하지 않아 실질 피해는 거의 없었습니다. 그럼에도 불구하고 DAT들과 똑같이 묶여 주가가 60% 넘게 빠졌다는 점이 핵심입니다.

게다가 이 종목은 유통 주식 수가 약 120만 주 수준이라 거래량이 거의 없다는 점도 무시할 수 없습니다. 유동성이 약한 종목에서는 작은 매수세에도 변동성이 커지기 마련이고, 실제로 이 점은 기회가 될 수 있죠.

한 가지 우려됐던 건 주식 희석 가능성인데, 이 회사는 약 1,100만 개의 워런트가 존재합니다. 대부분은 주가가 6.2달러~8달러 이상일 때만 행사 가능한 구조입니다. 즉 지금 수준에선 전혀 영향 없고, 주가가 2~3배 이상 오를 경우에만 실질 행사되지만, 그 시점에는 기업이 수백억 원의 현금을 추가 조달할 수도 있는 구조여서 단순한 희석보다는 성장 연료로 볼 수도 있습니다.

물론 지금 당장 반등을 장담하는 건 아닙니다. 하지만 주당 8달러 짜리 유동 자산을 가진 회사의 주가가 2달러대에 멈춰있고, 그 자금력이 시장 하락기에 무기가 될 수 있다면, 장기 관점에서는 자기자산가치 대비 가장 괜찮은 자리일 수도 있겠다는 판단입니다.

🧐 배경 설명 및 요약

이 글은 투자자들이 거의 눈여겨보지 않았던 SBLX라는 종목이 전통 시장 기준으론 매우 안정적인 현금 자산을 갖고 있음에도, 잘못된 오해와 타 종목과의 연관성으로 과도하게 저평가됐다는 점을 강조하고 있습니다. 특히 최근 크립토 시장이 급락하면서 디지털 자산 관련 기업들은 실질 손실 여부와 무관하게 싸잡아 매도되는 상황인데, SBLX는 이러한 투자 전략을 발표했으나 실제 크립토 매입은 거의 하지 않아 실질 피해는 없다는 점을 강조합니다.

본문에서 자주 등장하는 '디지털 자산 기반 투자회사 (DAT)'란, 회사 자산 중 상당 부분을 비트코인이나 이더리움 등 암호자산으로 보유하는 전략을 쓰는 회사를 말합니다. 크립토 가격이 오르면 주가도 같이 반응하기 때문에 한때 투자자들에게 인기를 끌었지만, 최근 급락으로 대부분 재무구조가 악화되었습니다. SBLX는 이름이 같을 뿐 그들과 같은 비중으로 투자하지 않았는데도 마켓에서 같은 취급을 받아 주가가 빠진 것으로 보입니다.

또한 이 회사의 ‘워런트’ 구조는 일반적인 희석 우려와는 다른데, 주가가 특정 가격(6.2달러 이상)이 되어야만 행사 가능하며, 행사 시 회사에 적지 않은 유입 자금이 생긴다는 점이 특이합니다. 즉, 워런트가 작동하면 희석이 되기는 하지만 그만큼 기업 가치를 키울 수 있는 돈도 들어오는 구조로 설계되어 있다는 것입니다.

이 글은 장기 관점에서 “이 정도 현금가치를 가진 회사를 이 가격에 담을 수 있는 타이밍이 흔치 않다”는 식의 심리를 자극하는 분석 글로 볼 수 있습니다. 개인 투자자가 SBLX라는 종목의 실체를 처음 접하고 정리하듯, 논리적으로 정제해 설득하고자 한 글로 해석됩니다.