은 시장, 진짜 투자처인가 아니면 대형 함정인가? 🧯

최근 은 시장에 대해 공부하고 있는데, 처음부터 뭔가 이상하다는 느낌이 듭니다. 대부분의 투자자들이 실물을 사는 게 아니라 '종이 은'에 투자한다는 점부터가 그렇습니다. 실제로 실물 은을 가지려는 의도는 없이 그냥 가격 변동에 베팅하는 경우가 많죠. 그러다 보니 COMEX는 레버리지를 활용해서 가격 조작이 가능해지는 구조처럼 보입니다. 예전에 가격이 급등할 때마다 항상 규정을 바꿔서 억누르는 사례들이 반복됐다고 하네요.

지금은 좀 다르다는 얘기도 있습니다. COMEX의 재고가 부족하다는 얘기도 있고, 특히 중국 상하이에서는 실물 은 가격이 온스당 120~130달러 수준에서 거래되고 있다는 주장도 있습니다. 올해 들어 중국이 COMEX에서 실물 은을 대량 인출하면서 이런 현상이 생긴 것 같은데, 시스템 자체는 여전히 변하지 않았습니다. 실물 수요가 공급을 넘어서는데도 가격이 별로 오르지 않고, 오히려 COMEX에서는 마진콜을 반복 발동하면서 억지로 가격을 낮추고 있는 상황이라고 봅니다.

그러면 실물 은 가격은 어떨까요? 제가 이해한 바로는, 채굴 회사도 실물 가격 기준이 아니라 결국 COMEX의 종이 은 가격을 기준으로 판매한다고 합니다. 때로는 가격이 오를 걸 감안해서 재고를 쌓아두기도 하지만, 장기 계약은 거의 다 COMEX 가격 기준입니다. 상하이에서 실물 은이 130달러에 거래되고 있어도, 캐나다 광산 업체는 여전히 70달러에 판매해야 하는 구조라는 거죠.

결국에는 이 시장 자체가 너무 왜곡돼 있다는 느낌을 받습니다. 우리가 투자하는 건 은이라는 자산이 아니라, 은의 껍데기를 씌운 조작된 금융 상품일 수도 있다는 생각이 듭니다.

🧐 배경 설명 및 요약

이 글은 은(실버) 투자에 처음 관심을 갖기 시작한 개인 투자자가 느낀 구조적 의문을 정리한 글입니다. 주요 내용은 '왜 실물 은 수요가 많은데도 가격은 안 오를까?', '왜 COMEX 기준 가격이 시장을 좌지우지할까?'에 대한 문제 제기입니다.

COMEX는 미국의 선물 거래소로, 은이나 금 같은 귀금속 파생상품을 거래하는 시장입니다. 여기에선 실물 은이 아닌 '종이 은(파생상품)'을 사고파는 경우가 대부분입니다. 그래서 COMEX에서 레버리지를 활용한 많은 거래가 존재하고, 마진콜이나 규제 변경 등의 수단으로 가격에 강한 영향을 줄 수 있다는 지적이 많습니다.

작성자는 은 가격의 왜곡 현상을 보여주는 사례로 중국의 실물 은 수요 급증과 상하이 은 가격을 예로 들고, 그러나 현물 시장 가격이 COMEX 가격에 연동돼 있으므로 실물 은의 공급자들조차도 낮은 가격에 거래하고 있다고 주장합니다. 이 관점은 일부 은 시장 음모론이나 조작설과 맞닿아 있는데, 전문가들은 이에 대해 회의적인 시선을 보이는 경우도 많습니다.

읽는 분들께서는 실물 vs 파생, 수급 구조, 가격 결정 메커니즘이 실제로 어떻게 작용하는지, 그리고 이 같은 시장 구조가 개인 투자자에게 어떤 리스크를 줄 수 있는지 여유 있게 검토해 보시길 바랍니다.