스테이블코인 수익은 Circle보다 Coinbase가 나을 수도 있는 이유💡

Circle이 클라리티 법안과 맞서는 중요한 싸움을 하고 있지만, CRCL 주식이 스테이블코인 관련 수익을 가장 잘 반영하는 자산은 아닐 수 있습니다.

USDC 발행사인 Circle은 시장 가치 750억 달러 규모의 두 번째로 큰 스테이블코인 발행사입니다. 그러나 USDC 경제적 이익 구조를 보면, Coinbase와 Circle이 공동 시작했지만 지금은 분리된 상황이고 Coinbase가 주된 수익을 챙기고 있습니다.

USDC 플랫폼 내에서 발생하는 수입은 전부 Coinbase가 가져가고, 플랫폼 외 수입의 절반만 Circle에 돌아갑니다. 반면 Circle은 모든 비용을 부담하니 실제로 수입의 절반도 안 되는 금액만 순이익으로 가집니다.

게다가 Brian Armstrong과 Coinbase는 클라리티 법안 통과를 막으며 지난 6개월간 암호화폐 발전을 지연시키고 있는 주된 세력입니다.

이 법안의 핵심은 스테이블코인이 보유자에게 배당처럼 수익을 줄 수 있을지 여부입니다. 은행들은 예금 이탈을 우려하며 스테이블코인이 단순히 법정화폐처럼만 작동해야 한다고 주장합니다.

이 대립이 주가 변동에 영향을 주면서 Circle 주가는 큰 변동성을 보였습니다. 지금은 법안 통과 여부에 따라 주가가 크게 갈릴 중요한 시점입니다.

법안이 수익 배당을 허용하면 Circle과 Coinbase 주식은 모두 50% 이상 상승할 수 있지만, 그렇지 않으면 Circle은 크게 떨어질 가능성이 큽니다. 오히려 Coinbase가 더 안정적인 USDC 수익 노출처일 수 있습니다.

여러분 생각은 어떠신가요?