📉 마이크로소프트, 뭔가 이상해지고 있는 걸까?

r/stocks • 2026.01.30 08:16 • 조회 15

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최근 마이크로소프트(MSFT)에 대해 여러 가지 우려가 제기되고 있습니다. 클라우드 성장 둔화, 압도적인 자본지출(capex), 그리고 오픈AI 의존도 등 핵심 이슈가 중첩되면서 의문이 커지고 있습니다. 투자자라면 성장성과 리스크 요인을 냉정히 따져볼 필요가 있습니다.

요즘 MSFT 관련 이야기들 보면 뭔가 흐름이 심상치 않아서 정리해보고 싶어졌습니다.

첫째, 애저(Azure) 매출 성장률이 둔화 중인데 이유가 뭘까요? AWS나 구글 클라우드가 무언가를 더 잘하고 있는 건지, 아니면 시장 전체가 둔화되고 있는 건지 감이 안 잡힙니다.

둘째, CAPEX가 가히 폭발적입니다. 이 돈이 실제 미래 가치를 만들 수 있는 곳에 쓰이는 건지에 대한 시장 신뢰가 좀 부족한 것 같기도 하고요.

셋째, 솔직히 요즘 오픈AI 성능 자체가 점점 별로라는 생각도 듭니다. 클로드나 제미니에 비해 뒤처지는 느낌인데, 마이크로소프트가 여전히 오픈AI에 그렇게 크게 의존해야 할 이유가 있는 걸까요?

넷째... 빌 게이츠는 지금 뭐하고 있는 건가요. 영향력도 없고, 이제는 그냥 이름만 남은 것 같기도 하고요.

🧐 배경 설명 및 요약

이 글은 최근 발표된 마이크로소프트 분기 실적 이후의 시장 반응을 정리하며, 주가에 악영향을 줄 수 있는 몇 가지 우려 포인트를 제기한 게시물입니다. 특히 작성자는 애저 클라우드 사업 성장 둔화, 자본지출 증가, 오픈AI 의존도, 그리고 MSFT의 전략적 판단에 대해 의문을 제기하고 있습니다.

1) 애저 성장 둔화에 대한 언급은 클라우드 시장에서 마이크로소프트의 경쟁력이 유지되고 있는지를 묻는 핵심 포인트입니다. AWS(아마존), GCP(구글)가 제품 개선을 통해 치고 올라오고 있다면, 마이크로소프트 입장에서는 위협이 될 수 있습니다.

2) CAPEX는 기업의 고정투자를 뜻하며, 인공지능 인프라 관련 투자 증가로 해석됩니다. 하지만 투자 대비 수익이 불명확할 경우 주가 하락 요인이 될 수 있습니다.

3) 오픈AI와 제휴를 통해 AI 생태계를 확대해온 마이크로소프트가 최근 제미니(구글)나 클로드(Anthopic)에 비해 경쟁력을 잃는다는 우려가 제기되고 있습니다. 오픈AI가 실질적으로 성과를 보여주지 못하면 자산 리스크가 될 수 있습니다.

4) 빌 게이츠에 대한 언급은 다소 감정적인 표현입니다. 현재 경영에는 관여하지 않기 때문에, 사실상 상징적 존재에 가깝습니다.

정리하자면 이 글은 '마이크로소프트 주가가 과연 지금 매수 타이밍인지, 아니면 구조적인 리스크가 확대되는 신호인지'에 대한 투자자의 고민을 드러낸 글입니다.

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#미국주식 #클라우드 #투자전략 #대형기술주 #마이크로소프트 #오픈AI #capex #MSFT

💬 원문 댓글 (20)

u/JediAhsokaTano ▲ 149

MS가 처음으로 밝힌 내용인데, 미래 클라우드 매출 계약 중 약 45%가 오픈AI에서 나옵니다. 그런데 오픈AI는 요즘 엄청난 속도로 돈을 쓰고 있고요. 이 말은, 오픈AI가 제대로 된 수익을 내지 못하면 MS가 기대하던 클라우드 매출의 큰 부분이 날아갈 수도 있다는 뜻입니다.

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Microsoft disclosed for the first time that 45% of its $625bn book of future cloud contracts was from OpenAI. OpenAI recently said they’re burning money like crazy. Meaning those future contracts will not fall through if openAI has no money to pay for such contracts to Microsoft.

u/EpicOfBrave ▲ 64

MS는 기술 업계 역사상 최고 분기 순이익을 발표했습니다. 현재 PER은 26으로, S&P500의 32나 매그니피센트7 평균인 35보다 낮죠. 배당도 매그7 중 가장 높습니다. 누가 '투자 과다'네 '기대 이하'네 '제미니가 낫다'네 하면, 그런 얘기가 어떻게 실적에 악영향 줬는지를 증명해보라고 하세요.

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Microsoft just reported the highest net profit in history of tech.

Trades at 26 PE, below the 32 PE of SP500 and below the 35 PE of Mag7.

Has the highest dividend in mag7.

If somebody tells you “high capex” or “below expectations” or “gemini is better” ask them to show you the negative effects of those on their net growth.

u/Kantmzk ▲ 58

빌 게이츠는 이제 MS 경영과는 무관합니다. 시장이 실적 발표의 특정 부분에 과하게 몰입하다 보면 이런 논쟁이 생기곤 하죠. PEGY 지표만 보면 지금은 매수 기회일 수도 있습니다. 다만 저는 여전히 MS 주가가 적정하거나 약간 고평가돼 있다고 봅니다.

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Bill Gates is irrelevant to Microsoft. These things happen every so often as people hyperfocus on certain parts of an earnings call. Most of all, it is a potential buy the dip moment depending on the PEGY ratio. At the same time, I do still think MSFT is either fairly or slightly overvalued.

u/c-u-in-da-ballpit ▲ 18

솔직히 말해, 실체도 불분명한 돈을 가지고 장난치는 오픈AI에 너무 많은 비중을 두고 있는 게 문제 아닐까요.

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They’re massively overexposed to a company run by a grifter who’s playing around with non-existant funny money

u/McWhiskey1824 ▲ 12

월요일에 주가가 여전히 많이 빠져 있다면 저는 매수할 예정입니다. 클라우드 쪽은 여전히 가장 빠르게 성장하고 있고, 다만 그 중 약 40%가 오픈AI 덕분이라는 점이 변수죠.

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I’m going to buy on Monday if it’s still significantly down. Their cloud is still growing the fastest, only thing is that OpenAI is ~40% of that growth.

u/the_real_me_2534 ▲ 11

MS는 방금 자사 역사상 가장 높은 분기 수익을 냈습니다. 지금 시장은 그냥 '감정적인 반응' 중일 뿐이고, 지금 매수하는 사람들 중 꽤나 수익 낼 사람들 있을 거예요.

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Microsoft just had its most profitable quarter ever, full stop. The market is just doing its "animal spirits" thing and a lot of people who buy now will make bank

u/MrMoogie ▲ 7

독일만큼 큰 회사가 1년 동안 매출을 17% 늘렸다고 상상해보세요. 이게 쉬운 일인가요.

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Imagine a company the size of Germany increasing its revenue 17% in one year.

u/CaptainDouchington ▲ 3

아이고, 하락장에 물린 분들 또 나와서 '아직 상승 여력 있다'고 외치네요!

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Oooo here come the bag holders trying to say the hype train keeps moving!

u/ValuableOven734 ▲ 2

사실 MS는 창의성이나 혁신에 있어선 항상 1등은 아니었죠. 오히려 '두 번째로 들어가서 시장을 장악하는 능력'은 탁월합니다. 엑셀이나 워드, GUI 데스크톱도 처음 만든 게 아니고요. 코로나 시기에도 나름 절묘하게 스카이프 인수 등으로 존재감 키웠잖아요. 자본주의 게임에서 최고 이익을 내는 쪽으로 움직인다고 보면 됩니다.

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MS has never been that good at creativity and innovation. What they are good at is being a cut throat second mover. They were not the first to make a spreadsheet or word processor, nor did they make the first GUI desktop. Did you remember how their name became big during the pandemic and their purchase of Skype was super clutch?

Capitalism is about doing everything for the most profit and MS is good at that game.

u/dvdmovie1 ▲ 2

"CAPEX가 많다"는 이야기가 나오는데, 그렇다면 차라리 MS가 돈을 쓰는 산업이나 기업에 직접 투자하면 어떨까요? 지난 2년간 가장 잘 먹힌 전략이 그거였는데, 아직도 매그7만 이야기하는 건 좀 아쉽죠. 그 중 일부는 월마트나 코스트코보다도 못했는데 말이죠.

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"2/capex is exploding… do investors not trust where they are allocating?"

Why not invest in where Microsoft is doing all that spending instead of Microsoft? That's what has worked best for the last 2+ years now and yet the biggest topic on here is still Mag 7, where at least a few of those names have underperformed Walmart and Costco.

u/yoyomariyo ▲ 1

저는 매수했어요. 장기적으로 보면 훌륭한 기업이라고 생각합니다…

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I bought, what a great company for the long run......

u/idk_____lol_ ▲ 1

무조건 매수입니다

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Hard buy

u/johnmiddle ▲ 1

떨어질 때 사세요... 지난 3년간 테슬라나 월마트는 MS보다 2배 더 올랐습니다! 챗GPT 이후 MS는 최악의 매그7 멤버였죠.

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jsut buy the dip... last 3 yrs, both tesla n walmart up 2 times than msft! the worst mag 7 since chatgpt.

u/Worth-Estate-6589 ▲ 1

시장 반응이 CAPEX에 대해 너무 과민한 것 같아요. 딱 그 정도입니다.

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Market is over reacting with capex. That’s about it.

u/rajekum512 ▲ 1

이러다 투자자 신뢰 회복하려고 마이크로소프트가 몇천 명 단위로 구조조정 하는 거 아닌가요?

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Does it means Microsoft going to layoffs some thousands to restore faith in investors

u/cfbgamethread ▲ 1

밸류에이션 재조정 시기죠

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Rerating

u/purplebrown_updown ▲ 1

제 생각엔 아직도 오픈AI가 제미니보다는 훨씬 낫다고 봐요.

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OpenAI is still way better than Gemini IMO.

u/CanadianSneakerNut ▲ 1

MSFT랑 CLS 사기에 완벽한 타이밍이었죠

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It was a perfect time to buy msft and CLS

u/TMFAPPARELUSA ▲ 1

조정장 땐 그냥 사세요. 이런 기회는 몇 년에 한 번이고, MSFT가 하루에 이렇게 떨어진 적은 코로나 이후 처음입니다.

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just buy the dip, it only comes once every few years. MSFT hasnt been this low in a single day since covid

u/Slipping-in-oil ▲ 1

2번하고 3번이 진짜 포인트 같아요

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2 & 3

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