듀오링고, 곧 반등할 가능성 크다🐦

약 2주 전에 SaaS 업종에 2백만 달러를 투자하면서 리밸런싱을 했는데, 그중 80만 달러를 듀오링고 주식에 넣었어요. 실적 발표 후 시장 반응이 좋아서요.

최근 AI 도입으로 많은 소프트웨어 회사들이 타격을 받고 가격이 떨어지고 있는데, 듀오링고는 AI 기술과 데이터 측면에서 앞서 나가는 기업 중 하나입니다. 하지만 현재 주가는 이미 실패한 것처럼 큰 폭으로 빠졌죠.

듀오링고의 시가총액은 50억 달러이고 13억 달러 현금을 보유해 실제 기업 가치는 37억 달러 정도입니다. 연간 매출이 11억 달러, 영업이익은 8억 달러, 순이익은 4억 달러 수준이라서 꽤 저렴하다고 생각합니다.

주식 기반 보상을 1억 2천만 달러 빼면 약 2억 8천만 달러의 순잉여현금흐름이 남아있죠. 이걸 기준으로 계산하면 PER이 13배 정도인데, 이 정도면 충분히 저평가입니다.

게다가 듀오링고는 분기별 사용자 수가 20%씩 늘고 있고, 이제 일간 활성 사용자 5천만 명을 넘어섰습니다. 기술적으로도 탄탄한데 왜 주가는 여전히 약세일까요?

시장에서는 AI가 전면에 부상하는 가운데 듀오링고가 단기 이익을 희생하고 장기적인 교육 플랫폼으로 변신하는 전략을 오해하고 있어요. 매출 성장보다 사용자 수 확장에 집중하며, 2028년까지 일간 사용자 1억 명을 목표로 하고 있습니다.

이로 인해 지금은 수익성 증가가 완만하지만, AI 시대에 사용자 데이터가 곧 경쟁력이라서 장기적으로는 훨씬 강한 위치를 점할 겁니다. 실제로 언어 코스 확대, AI와 대화하는 영상 통화 기능도 추가했죠.

요약하자면, 듀오링고는 AI로 인해 위협받는 것이 아니라 AI를 도구로 성장하는 중이고, 지금 주가는 과도하게 저평가되어 있습니다. 저는 실적 발표 전에 이미 보유하고 있었지만, 주가가 빠지자 주식을 4배로 늘려 평균 단가를 약 102달러로 낮췄습니다. 목표가는 200달러, 장기적으로 300달러 이상도 가능하다고 봅니다. 위험 관리를 위해 가격이 115~120달러에 오르면 절반은 일부 매도할 계획입니다.